Zscaler決算、 2027年度成長見通しに注目集まる

Zscalerの四半期決算は売上高、1株利益とも市場予想を上回ったが、株価は発表後に下落した。投資家が重視したのは、経営陣が示した2027年度の成長率見通しが約16.5％と、市場期待を下回った点だ。同時に営業部門の上級幹部2人の退任も明らかにし、不透明感が増した。

今回の反応は、成長ソフトウエア株の評価が足元の実績より1～2年先の売上高見通しに左右されやすいことを映す。16.5％成長はなお高水準だが、高い評価を受けてきたサイバーセキュリティ株にとっては、20％超成長とは異なる利益やキャッシュフローの道筋を示し得る。投資家が成熟化が想定より早いとみれば、成長期待の小幅な変化でも株価収益率は大きく切り下がり得る。

もっとも、現時点で確認できる事実は、好決算と16.5％成長見通し、幹部2人の退任に限られる。退任が見通しの要因だったことや、需要が大きく悪化したことまでは報道からは裏付けられていない。ただ、市場は決算前より執行面の不確実性を強く意識し始めたようだ。

今後の焦点は、需要が底堅く、幹部交代後も営業組織が円滑に機能すると示し、将来の成長軌道への信頼を回復できるかどうかだ。そうなれば今回の下げは行き過ぎと受け止められる可能性がある。一方、成長率が10％台半ばにとどまり、実行面への疑念が残れば、同社株はプレミアム成長株ではなく、成熟化が進む企業として取引される可能性がある。

2026-05-28T16:01:03.204758+00:00 UTC 公開

関連銘柄

• ZS — Zscaler
• Selection note: Story is specifically about Zscaler's post-earnings move, weak FY2027 guidance, and leadership turnover.

参考リンク

• CNBC
• Bloomberg