2026年5月28日

ウォール街に警戒感、新指標受けインフレに注目

要点: 4月のPCEは月次でやや鈍化して市場に一定の安心感を与えたが、インフレ率はなおFRB目標を大きく上回っており、利下げを急がせる材料にはならず、FRBは当面据え置き姿勢を続ける公算が大きい

Woodstock編集部読了 3分

米インフレ指標に注目、新たな報告で市場警戒

4月のインフレ指標はやや鈍化したが、米連邦準備制度理事会（FRB）が当面慎重姿勢を崩すとの見方にはつながらなかった。FRBが重視する個人消費支出（PCE）価格指数は月次でやや改善したものの、利下げ観測を大きく前倒しするほど持続的な鈍化を確認できたわけではない。

米商務省の確定値によると、4月の総合PCE価格指数は前月比0.4％上昇、前年同月比3.8％上昇。食品とエネルギーを除くコアPCEは前月比0.2％、前年同月比3.3％上昇だった。

いずれも前年比ではFRBの2％目標をなお大きく上回る。一方で、月次は市場予想の総合0.5％、コア0.3％を下回り、一定の安心感を与えた。

前年比は予想通りだった。

重要なのは、月次の物価圧力は懸念ほど強くなかった半面、前年比ではインフレがなお高止まりしている点だ。総合がコアを上回ったが、それだけで要因は断定できない。市場がより重視したのは、基調インフレを映しやすいコアの月次伸びがやや弱かったことだ。

FRB当局者は、インフレ鈍化は実際のデータで確認する必要があると繰り返している。アルベルト・ムサレム氏も、人工知能（AI）による生産性向上に過度な期待を寄せることに警鐘を鳴らした。

コアの月次鈍化が続けば市場は政策金利見通しを引き下げる可能性があるが、0.2％上昇が1回出ただけでは傾向とは言えない。FRBが長めに据え置くとの見方がなお自然で、データが示すのは確信より忍耐の必要性だ。

2026-05-28T16:01:03.204758+00:00 UTC 公開